Carry Trade Forex System

Währung Carry Trade BREAKING DOWN Währung Tragen Handel Wie für die Mechaniker, ein Händler steht, um einen Gewinn von der Differenz in den Zinssätzen der beiden Länder zu machen, solange sich der Wechselkurs zwischen den Währungen nicht ändert. Viele professionelle Händler nutzen diesen Handel, weil die Gewinne sehr groß werden können, wenn die Hebelwirkung berücksichtigt wird. Wenn der Händler in unserem Beispiel einen gemeinsamen Hebelwirkungsgrad von 10: 1 verwendet, kann er einen Gewinn von 10-facher Zinsdifferenz erzielen. Das große Risiko im Carry-Trade ist die Unsicherheit der Wechselkurse. Mit dem obigen Beispiel, wenn der US-Dollar im Wert gegenüber dem japanischen Yen fallen würde, läuft der Trader Gefahr, Geld zu verlieren. Auch diese Transaktionen werden in der Regel mit einer Menge Hebelwirkung durchgeführt, so dass eine kleine Bewegung in Wechselkursen zu großen Verlusten führen kann, es sei denn, die Position wird entsprechend abgesichert. Währung Tragen Sie Handelsrechnungen Beispiel Als Beispiel für eine Währung tragen Handel, davon ausgehen, dass ein Händler bemerkt, dass die Raten in Japan sind 0,5, während in den Vereinigten Staaten sind sie 4. Dies bedeutet, dass der Händler erwartet, um 3,5 zu profitieren, was ist der Unterschied zwischen den beiden Preise. Der erste Schritt ist, Yen zu leihen und in Dollar umzuwandeln. Der zweite Schritt ist, diese Dollars in eine Sicherheit zu investieren, die die U. S.-Rate bezahlt. Angenommen, der aktuelle Wechselkurs beträgt 115 Yen pro Dollar und der Trader leiht 50 Millionen Yen. Einmal umgewandelt, ist der Betrag, den er haben würde: US-Dollar 50 Millionen Yen 115 434.782,61 Nach einem Jahr investiert bei der 4 US-Rate, hat der Trader: Ending Balance 434,782,61 x (1 4) 452,173,91 Jetzt, der Trader verdankt die 50 Millionen Yen Grundkapital plus 0,5 Zinsen für insgesamt: Betrag 50 Mio. Yen (50 Mio. Yen x (1 0,5)) 50,25 Mio. Yen Wenn der Wechselkurs im Laufe des Jahres gleich bleibt und bei 115 endet, ist der Betrag in US geschuldet Dollar ist: Betrag geschuldet 50,25 Millionen Yen 115 436,956,52 Der Händler profitiert von der Differenz zwischen dem Ende der US-Dollar-Saldo und dem geschuldeten Betrag: Gewinn 452.173,91 - 436,956,52 15,217,39 Beachten Sie, dass dieser Gewinn genau der erwartete Betrag ist: 15.217,39 434,782,62 3.5 Wenn der Umtausch Rate bewegt sich gegen den Yen, der Händler würde mehr profitieren. Wenn der Yen stärker wird, wird der Trader weniger als 3,5 verdienen oder sogar einen Verlust erleben. Feb 15, 2008 12:20 pm Post 1 Super Carry Trade Trading System Super Carry Trade Trading System Grüße an alle. Ich habe hier ein paar Trading-Systeme geschrieben, mein Grund dafür ist für andere Kritik und verbessern sie. Dies ist meine letzte, die ich auf einem Live-Konto verwendet habe, in einer modifizierten Version seit dem ersten von 2008. Dieses System produziert für mich zwischen 8 und 10 Gewinne pro Monat oder ungefähr 100 pro Jahr oder mehr, abhängig von Marktbedingungen. Ich habe die Idee von Oanda 8220beginner8221 Forum von 8220Knightrider8221 wer hat sein Konto jährlich für die letzten 2 Jahre verdoppelt. Ich mache 8220average in8221, die manche Leute nicht mögen, aber der eigentliche Handelsaspekt dieses Systems hilft, gegen irgendwelche negativen Auswirkungen von 8220cost averaging8221 den Eintrag zu mildern. Bitte untersuchen und kritisieren Angebote als fähig. GPBJPY Lange Trades nur (Zinsen positiv) Benutze 0,5 deines Netto-Ausgleichs bei jedem Handel (Oanda tut dies automatisch) 1.Enter jederzeit mit einer Marktbestellung 2.Platzgrenze (lang) bei 10 Pips über dem ersten Einstieg 3. Platz 10 Pip-Profit-Ziele auf alle Limit-Aufträge, bis zu 200-400 Pips über dem aktuellen Markt 4.If Markt fällt (tragen Handel abwickelt) von 200 Pips geben eine Marktordnung einmal pro Tag, ohne Gewinn zu nehmen, in einem Versuch zu senken Der durchschnittliche Preis aller Aufträge bis 100-200 des aktuellen Marktes. Jede weitere Marktordnung senkt die 8220average8221 Ihrer Bestellungen. 5.Enter Grenzaufträge (lang) um 10 Pips über dieser Marktordnung bis zu den bereits eingegebenen Aufträgen. 6.At jeder Zeit haben Sie mehr als 1 Auftrag offen, und der Markt ist über dem durchschnittlichen Preis, schließen Sie alle Aufträge (Oanda macht dies einfach zu tun). 7.Wenn der Markt weiter sinkt, weiterhin Aufträge abgeben (wie in den Ziffern 4-6 oben), versucht, die 8220average Preis8221 innerhalb 100-200 Pips des aktuellen Preises zu halten. Wirksam in allen Marktbedingungen (reichen, Trending). Bietet Gewinne aus Handel und Interesse. Kontrollieren Sie die Märkte nur einmal oder zweimal pro Tag, wie gewünscht. Vorsicht ist geboten beim Trageabwicklung. Wenn nötig, bei schweren Abwälzungen, beschränken Sie den weiteren Kauf auf nur 400-500 Pip Tropfen. Feb 15, 2008 12:31 pm Post 2 Super Carry Trade Trading System Grüße an alle. Ich habe hier ein paar Trading-Systeme geschrieben, mein Grund dafür ist für andere Kritik und verbessern sie. Dies ist meine letzte, die ich auf einem Live-Konto verwendet habe, in einer modifizierten Version seit dem ersten von 2008. Dieses System produziert für mich zwischen 8 und 10 Gewinne pro Monat oder ungefähr 100 pro Jahr oder mehr, abhängig von Marktbedingungen. Ich habe die Idee von Oanda Anfängerforum von Knightrider, der sein Konto jährlich für die letzten 2 Jahre verdoppelt hat. Ich gebe durchschnittlich, was manche Leute nicht mögen, aber der eigentliche Handelsaspekt dieses Systems hilft, gegen irgendwelche negativen Auswirkungen der Kosten, die den Eintrag mittelbar machen, abzuschwächen. Bitte untersuchen und kritisieren Angebote als fähig. GPBJPY Lange Trades nur (Zinsen positiv) Benutze05 deines Netto-Ausgleichs auf jedem Handel (Oanda tut dies automatisch) 1.Enter jederzeit mit einer Marktbestellung 2.Platzlimitaufträge (lang) bei 10 Pips über Anfangsbuchung 3.Bei 10 Pip-Profit-Ziele auf alle Limit-Aufträge, bis zu 200-400 Pips über dem aktuellen Markt 4.Wenn der Markt sinkt (Tragegeld abwickelt) um 200 Pips geben Sie eine Marktordnung einmal pro Tag, ohne Gewinn zu nehmen, in einem Versuch zu Senken den durchschnittlichen Preis aller Aufträge auf 100-200 des aktuellen Marktes. Jede weitere Marktordnung senkt den Durchschnitt Ihrer Bestellungen. 5.Enter Grenzaufträge (lang) um 10 Pips über dieser Marktordnung bis zu den bereits eingegebenen Aufträgen. 6.At jeder Zeit haben Sie mehr als 1 Auftrag offen, und der Markt ist über dem durchschnittlichen Preis, schließen Sie alle Aufträge (Oanda macht dies einfach zu tun). 7.Wenn der Markt weiter sinkt, weiterhin Aufträge abgeben (wie in den Ziffern 4-6 oben), versucht, den durchschnittlichen Preis innerhalb von 100-200 Pips des aktuellen Preises zu halten. Wirksam in allen Marktbedingungen (reichen, Trending). Bietet Gewinne aus Handel und Interesse. Kontrollieren Sie die Märkte nur einmal oder zweimal pro Tag, wie gewünscht. Vorsicht ist geboten beim Trageabwicklung. Wenn nötig, bei schweren Abwälzungen, beschränken Sie den weiteren Kauf auf nur 400-500 Pip Tropfen. Könnten Sie bitte weiter erarbeiten. Was meinst du mit: 2.Platzgrenze Bestellungen (lang) bei 10 Pips über dem ersten Einstieg 3.Platz 10 Pip Profit Ziele auf alle Limit Orders, bis zu 200-400 Pips über dem aktuellen Markt bedeutet es, dass Sie Limit Orders in setzen 10 Pip-Schritten bis zu 200-400 Pips Das sieht sehr interessant aus. Eine große Veränderung in der Perspektive von den meisten von dem, was wir hier sehen. Danke für das Teilen. Sie geben in den letzten paar Jahren einen guten Überblick über die Leistung. Könnten Sie schätzen, was sind die typischen und größten Drawdowns, die Sie gesehen haben Was war die größte Anzahl von offenen Positionen, die Sie tragen mussten All dies geht davon aus, dass Sie riskieren .05 auf jeder Position. Weve hatte einige super volitale negative Trending Monate. Wenn irgendjemand dieses System töten würde, dann dachte es, das wäre so gewesen. Also, wenn Sie den Kopf über Wasser halten, auch wenn all dies läuft, und Sie System hat Sie nicht in eine über-gehebelte Position, ist klingt großartig. Hallo Qman, danke für die Buchung. Es wäre hilfreich für Sie, die Knightriders-Strategie in den Oanda-Foren zu lesen, da er Ihre oben genannten Fragen gut beantwortet. In den vergangenen 2 Jahren hat er einen maximalen Drawdown von 11 (wenn mein Gedächtnis mir richtig dient), und das ist durch all die schrecklichen Trage-Traversen Abwicklungen der letzten 2 Monate. Er sagt auch, dass seine maximale Anzahl von Aufträgen irgendwo um 22 Jahre alt war. Er nutzt dieses System nicht nur auf GBPJPY, sondern auch auf USDJPY, und er benutzt nicht .05 er benutzt 1. Während ich nur GBPJPY und .05 nutze, zusätzlich Zu der gewinnbringenden Handelsaktivität, die ich hinzugefügt habe Ich bin konservativer geworden, da ich seine Erfahrung nicht habe. Auch ich glaube, er verpasst den Gewinn, indem er einen Carry-Trade-Ansatz nutzt. Also habe ich die Hoffnung, nicht so viel Abzug zu bekommen, wie er es tut, und haben ein bisschen mehr Gewinn. Dies ist in der Tat für die letzten 2 Wochen der Fall gewesen. 15. Februar 2008 18:35 Post 6 Super Carry Trade Trading System Grüße an alle. Ich habe hier ein paar Trading-Systeme geschrieben, mein Grund dafür ist für andere Kritik und verbessern sie. Dies ist meine letzte, die ich auf einem Live-Konto verwendet habe, in einer modifizierten Version seit dem ersten von 2008. Dieses System produziert für mich zwischen 8 und 10 Gewinne pro Monat oder ungefähr 100 pro Jahr oder mehr, abhängig von Marktbedingungen. Ich habe die Idee von Oanda Anfängerforum von Knightrider, der sein Konto jährlich für die letzten 2 Jahre verdoppelt hat. Ich gebe durchschnittlich, was manche Leute nicht mögen, aber der eigentliche Handelsaspekt dieses Systems hilft, gegen irgendwelche negativen Auswirkungen der Kosten, die den Eintrag mittelbar machen, abzuschwächen. Bitte untersuchen und kritisieren Angebote als fähig. GPBJPY Lange Trades nur (Zinsen positiv) Benutze05 deines Netto-Ausgleichs auf jedem Handel (Oanda tut dies automatisch) 1.Enter jederzeit mit einer Marktbestellung 2.Platzlimitaufträge (lang) bei 10 Pips über Anfangsbuchung 3.Bei 10 Pip-Profit-Ziele auf alle Limit-Aufträge, bis zu 200-400 Pips über dem aktuellen Markt 4.Wenn der Markt sinkt (Tragegeld abwickelt) um 200 Pips geben Sie eine Marktordnung einmal pro Tag, ohne Gewinn zu nehmen, in einem Versuch zu Senken den durchschnittlichen Preis aller Aufträge auf 100-200 des aktuellen Marktes. Jede weitere Marktordnung senkt den Durchschnitt Ihrer Bestellungen. 5.Enter Grenzaufträge (lang) um 10 Pips über dieser Marktordnung bis zu den bereits eingegebenen Aufträgen. 6.At jeder Zeit haben Sie mehr als 1 Auftrag offen, und der Markt ist über dem durchschnittlichen Preis, schließen Sie alle Aufträge (Oanda macht dies einfach zu tun). 7.Wenn der Markt weiter sinkt, weiterhin Aufträge abgeben (wie in den Ziffern 4-6 oben), versucht, den durchschnittlichen Preis innerhalb von 100-200 Pips des aktuellen Preises zu halten. Wirksam in allen Marktbedingungen (reichen, Trending). Bietet Gewinne aus Handel und Interesse. Kontrollieren Sie die Märkte nur einmal oder zweimal pro Tag, wie gewünscht. Vorsicht ist geboten beim Trageabwicklung. Wenn nötig, bei schweren Abwälzungen, beschränken Sie den weiteren Kauf auf nur 400-500 Pip Tropfen. Interessant. Hast du darüber nachgedacht, dies zu einem EA QMan zu machen, das ist genau das, warum ich das nicht mache. Sie werden am Ende mit so vielen Danglers, dass man sich schnell einen Margin Call anschauen könnte. Ich habe das entworfen, um diese Dangler zu vermeiden, und lassen sie nur alle paar hundert Pips oder so in einem Down-Trend. Haben viele Dangler übrig, wenn der Carry-Trade abwickelt und youll Ihr Konto verlieren. Ich denke schon an eine neue Falte. Was passiert, wenn du deine Limit Orders wiederherstellst, ist der Preis zurück, um deinen ursprünglichen Einstiegspunkt zu überqueren. Also zum Beispiel. Sie stellen Ihren Marktauftrag bei. Preis geht zu, sagen wir, 54. So gibt es Ihnen 5 klare Profitpunkte. Dann zieht es zurück und kreuzt unter deinem ursprünglichen Eintrag. An diesem Punkt stellen Sie alle Gewinnpunkte oben wieder her. Sollte der Markt zurückkehren, um die zu treffen, stehen Sie, um mehr Gewinn zu machen. Wenn es in einem Bereich sitzt, könntest du bei deinem ersten 10 Kaufstopp wiederholt Gewinn erzielen. Das einzige, was mich spooks ist, dass für jede Umkehrung eine Position offen oben in der Nähe der Spitze ist. Im immer noch mit all dem in meinem Kopf spielen, aber ich denke, meine Falten stellt ein Problem dar, dass es dazu neigen wird, noch mehr von diesen gestrandeten Öffnungen zu verlassen. Es könnte gut funktionieren, wenn der Preis endlich durchbricht und Ihnen erlaubt, sie zu schließen. Aber wenn du für einen Tag auf der Oberseite hüpfst und dann von einer Klippe abfalle, denke ich, dass Id Strand vielleicht zu viele Top-Positionen ist. So hätte ich mich vielleicht nur davon unterhalten können. Aber vielleicht wird es den Gedanken für jemand anderes anregen. Inzwischen, Im PMing ein EA-Programmierer, um einen Blick auf diese. Id bereit sein, seine 50 Gebühr für eine EA auf diesem zu zahlen. Aber vielleicht hölle finde es interessant genug, um es pro-bono zu machen. Wir werden sehen. Hey dreamliner Scheint wie ein einfach zu Code ea, und mit der Anzahl der Aufträge platziert werden. Ein ea könnte einige der Potenzial in der Hitze des Augenblicks Tippfehler zu befreien. Paar fragen Ihre Erwähnung Limit Orders, viele Raster-Stil-Systeme verwenden Stopp-Aufträge. Ist das Buystop, was dein Bezug auf. In Nummer 6, erwähnen Sie alle, wenn der Marktpreis über dem Durchschnittspreis liegt. Dies muss nur nach dem 200-Pip-Drop gelten, richtig. Und nur bemerkt, dass Sie einen Link gepostet haben, während ich tippte, krank einen Run über dort und kratzen um so Antworten auf andere Fragen. H Feb 15, 2008 9:54 pm Post 17 Hayseed, wie ich sagte Im nicht in EAs aber wenn youd wie eine zu entwickeln, die sicherlich gut wäre. Als Antwort auf deine Frage hasse ich es zu sagen, aber ich habe seit 4 Jahren gehandelt und ich kann immer noch nicht richtig begrenzen ordersbuystop Bestellungen, ich kann einfach nicht scheinen, die Definition von ihnen und den Unterschied von ihnen zu verstehen. Was ich rede, ist die Platzierung von Aufträgen über den aktuellen Markt. Auf Oanda gibt es nur quotmarketquot Bestellungen und quotlimitquot Bestellungen. So habe ich das Wort quotlimitquot verwendet, um anzuzeigen, dass die Bestellung über dem Markt platziert wird und wenn der Markt auf den Preis der Limit Order erhebt, wird die Bestellung ausgelöst. Als Antwort auf Ihre zweite Frage: JA Der Hauptgrund, warum wir schließen, wenn der aktuelle Markt über der durchschnittlichen Position ist, um Dangler zu entfernen, wodurch das Risiko beseitigt wird (vertrau mir, du siehst diese Dangler während eines Tragehandels auf und du kannst es nicht erwarten, zu bekommen Sie loswerden). Eine andere Sache im Auge zu behalten, dass Im nicht sicher, dass Sie eine EA zu tun, um zu tun, ist, dass wir immer Bestellungen mit .05 der aktuellen NAV. Das bedeutet, dass der Markt sinkt, wenn der Markt sinkt. Ich weiß nicht viel über EAs, aber das ist etwas zu beachten. Hey dreamliner Scheint wie ein einfach zu Code ea, und mit der Anzahl der Aufträge platziert werden. Ein ea könnte einige der Potenzial in der Hitze des Augenblicks Tippfehler zu befreien. Paar fragen Ihre Erwähnung Limit Orders, viele Raster-Stil-Systeme verwenden Stopp-Aufträge. Ist das Buystop, was dein Bezug auf. In Nummer 6, erwähnen Sie alle, wenn der Marktpreis über dem Durchschnittspreis liegt. Dies muss nur nach dem 200-Pip-Drop gelten, richtig. Und nur bemerkt, dass Sie einen Link gepostet haben, während ich tippte, krank einen Run über dort und kratzen um so Antworten auf andere Fragen. H hey dreamliner Scheint wie ein einfach zu Code ea, und mit der Anzahl der Aufträge platziert werden. Ein ea könnte einige der Potenzial in der Hitze des Augenblicks Tippfehler zu befreien. Paar fragen Ihre Erwähnung Limit Orders, viele Raster-Stil-Systeme verwenden Stopp-Aufträge. Ist das Buystop, was dein Bezug auf. In Nummer 6, erwähnen Sie alle, wenn der Marktpreis über dem Durchschnittspreis liegt. Dies muss nur nach dem 200-Pip-Drop gelten, richtig. Und nur bemerkt, dass Sie einen Link gepostet haben, während ich tippte, krank einen Run über dort und kratzen um so Antworten auf andere Fragen. H HURRAY für Hayseed. Danke mann. Wenn Sie sich entscheiden, dies zu tun, beachten Sie bitte einige Nachrichten, wie die Gesamtzahl der offenen Positionen und der durchschnittliche Preis. Ich gehe davon aus, dass, sobald die Leute anfangen, dies zu laufen, wird es Spekulationen über die beste Tageszeit geben, um Positionen einzuleiten und anzupassen - also möchten Sie vielleicht erwägen, diesen Benutzer wählbar zu machen und dieser Kurve vorzugehen. Es kann einen Unterschied machen und ist wahrscheinlich wert testen, aber auf lange Sicht vermute ich, dass es nur am Rande ist. Wenn es aber nicht ist, wird das sehr interessant sein. Feb 15, 2008 10:06 pm Post 19 HURRAY für Hayseed. Danke mann. Wenn Sie sich entscheiden, dies zu tun, beachten Sie bitte einige Nachrichten, wie die Gesamtzahl der offenen Positionen und der durchschnittliche Preis. Ich gehe davon aus, dass, sobald die Leute anfangen, dies zu laufen, wird es Spekulationen über die beste Tageszeit geben, um Positionen einzuleiten und anzupassen - also möchten Sie vielleicht erwägen, diesen Benutzer wählbar zu machen und dieser Kurve vorzugehen. Es kann einen Unterschied machen und ist wahrscheinlich wert testen, aber auf lange Sicht vermute ich, dass es nur am Rande ist. Wenn es aber nicht ist, wird das sehr interessant sein. Jedenfalls hast du recht, dass es alles am Rande ist. Im Grunde ist diese Methode eine modifizierte Martingal-Methode, und jeder Trader am Leben sollte martingaling hassen. Ein martinagle ist das Gegenteil von einem Stop-Loss, es ist eine quotincrease lossquot Methode des Handels. Allerdings, was ich versucht habe, zu tun, ist die Wirkung von ihm zu minimieren, aber die Realität ist, dass, wenn der Carry-Trade abgewickelt, und ich meine wirklich abgewickelt, würden wir aus. Es ist nur das von all den Abwindungen, die ich gesehen habe, gibt es immer Retracements, und das ist, wo wir bleiben können, je nach Margen. Feb 16, 2008 12:38 am Post 20 Die ultimative Entspannung auf diese intrest Rate extreme Paare ist genau daran gebunden. Die Zinsspanne Solange das an Ort und Stelle ist, glaube ich nicht, dass wir etwas dramatisches genug sehen würden, um eine vollständige Verschmelzung in unseren Konten zu machen (überqueren Sie meine Finger und beten Sie nie, es zu sehen). Man sollte die Zinsanpassungen zwischen den beiden (und nicht unbedingt nur GJ) beobachten und verlassen, wenn es aufhört zu sein - ich weiß nicht - in den Top 4 Wenn das passiert, findet alles, was günstiger ist. Lassen Sie die Zinsen Sie aus dem Paar und in eine andere führen. Ich denke, wenn wir das gut machen, dann ist wohl okay. Und da diese Art von Bewegungen unwahrscheinlich sind, buchstäblich über Nacht zu kommen, denke ich, dass es ziemlich sicher ist. Aber wenn es passiert, würde ein guter Trader nicht mit dem Paar verheiratet sein, nur weil es ein Vermögen in den letzten 2 oder 3 oder 10 Jahren gegeben hat. was auch immer. Das Besondere an dieser Methode ist, dass es im Einklang mit meinem Idealzustand ist. Kein Vorurteil auf dem, was der Markt machen will. Kein raten Weil es wirklich egal was ich denke, der Markt sollte es tun. Das Einzige, was zählt, ist, was geschieht. Und dann geh einfach mit. Komm nicht kämpfen Die zweite sagst du zu dir den Markt ist falsch du hast gerade den Auslöser auf die Waffe gezogen, die du in deinen Mund gelegt hast. Der Markt ist niemals falsch Es ist auch nie richtig Es ist ein Markt. Viele Einflüsse, aber keine Einzelpersonen kontrolliert. Und wenn Sie daran zweifeln, dann denken Sie daran. Die Bank von England gegen George Soros. BOE wettete, dass sie ihre eigene Währung kontrollieren konnten. Ergebnis: Soros trifft einen Milliarden-Dollar-Zahltag. Er ist kaum mein Held, aber er wusste, wann der andere Kerl zu schlau für sein eigenes Gut war, und er hatte keine Angst, mit dem Markt zu gehen, auch wenn er ihn mit dem größten Mann auf dem Block in Einklang bringt. Dieses System hilft, die Emotionen herauszuholen. Persönlich ist das genau das, was ich brauche. FX Carry Trade Die Carry-Trade-Strategie ist wahrscheinlich die bekannteste Strategie in einem Devisenmarkt. Die Strategie verkauft systematisch niedrige Zinswährungen und kauft hohe Zinssatzwährungen, die versuchen, die Zinssätze zu erfassen. Eine Carry-Trade-Strategie ist oft mit der globalen Finanz - und Wechselkursstabilität korreliert. Grundlegende Gründe In der Theorie, nach der aufgedeckten Zins-Parität, tragen Trades sollte nicht einen vorhersehbaren Gewinn, weil die Differenz der Zinssätze zwischen zwei Ländern gleich der Rate, bei der die Anleger erwarten, dass die niedrige Zins-Währung gegenüber dem High - Zinssatz. Hohe Zinswährung oft nicht fallen genug, um zu tragen, tragen Handelsrendite Unterschied zwischen beiden Währungen als Inflation ist niedriger als erwartet in High-Zins-Land. Carry Trades schwächen auch oft die Währung, die ausgeliehen wird, weil die Anleger das geliehene Geld verkaufen, indem sie es in andere Währungen umwandeln. Systematisches Portfolio-Rebalancing ermöglicht die Erfassung dieser Gewinne. Einfache Handelsstrategie Erstellen Sie ein Investitionsuniversum aus mehreren Währungen (10-20). Gehen Sie lange 3 Währungen mit den höchsten Zentralbank-Prime-Raten und gehen Sie kurz 3 Währungen mit den niedrigsten Zentralbank-Prime-Raten. Das Geld, das nicht als Marge verwendet wird, wird auf Übernachtungsraten investiert. Die Strategie wird monatlich ausgeglichen. Quellpapier Deutsche Bank index. dbhtmlPagesDBCRbrochure. pdf quantpediawwwDBCRBrochure. pdf Abstract: Carry - Eine der bekanntesten und profitabelsten Strategien in Devisenmärkten sind Carry Trades, bei denen man systematisch niedrige Zinswährungen verkauft und hohe Zinswährungen kauft. Eine solche Strategie nutzt aus, was ein Akademiker vorschreckende Vorurteile oder das Vorwärtsprämienpuzzle nennt, das heißt, die Forward Rate ist nicht eine unvoreingenommene Schätzung der zukünftigen Spot. Anders ausgedrückt, im Gegensatz zu klassischen Begriffen aus effizienten Märkten, tragen Trades haben Geld im Laufe der Zeit gemacht. Akademiker glauben, dass dies möglich ist, dass Investoren, die den Carry-Trade einsetzen, sich dem Währungsrisiko aussetzen. Anleger, die dieses Risiko einnehmen, werden im Laufe der Zeit durch positive Renditen belohnt. Andere Papiere Lustig, Roussanov, Verdelhan: Gemeinsame Risikofaktoren in Währungsmärkten Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid1139447 Abstract: Wir identifizieren einen Hangfaktor in Wechselkursen. Hohe Zinswährungen belasten mehr auf diesen Hangfaktor als niedrige Zinswährungen. Infolgedessen kann dieser Faktor die meisten der Querschnittsvariation der durchschnittlichen Überschussrenditen zwischen hohen und niedrigen Zinswährungen berücksichtigen. Ein Standard-No-Arbitrage-Modell der Zinssätze mit zwei Faktoren - ein länderspezifischer Faktor und ein globaler Faktor - kann diese Erkenntnisse replizieren, sofern eine ausreichende Heterogenität bei der Exposition gegenüber dem globalen Risikofaktor vorliegt. Wir zeigen, dass unser Hangfaktor ein globaler Risikofaktor ist. Durch die Investition in hohe Zinswährungen und die Kreditaufnahme in niedrigen Zinswährungen belasten die US-Investoren vor allem in schlechten Zeiten das globale Risiko. Acemoglu, Rogoff, Woodford: Tragen Sie Trades und Währungsstürze nber. orgchaptersc7288.pdf Zusammenfassung: Eine naive Anlagestrategie, die hohe Erträge rund um die Welt verkündet, funktioniert bemerkenswert gut in den Devisenmärkten. Diese Strategie wird typischerweise als Carry-Trade in Devisen bezeichnet und ist in den letzten 3 Jahrzehnten konsequent sehr profitabel. Kroencke, Schindler, Schrimpf: Internationale Diversifikation Vorteile bei Devisen-Investitionsstilen ftp. zew. depubzew-docsdpdp11028.pdf Zusammenfassung: Stilbasierte Investitionen und ihre Rolle für die Portfolio-Allokation wurden von den Forschern an den Aktienmärkten weitgehend untersucht. Im Gegensatz dazu gibt es erheblich weniger Wissen über die Portfolio-Implikationen des Stils, die in Devisenmärkte investieren. In der Tat ist die stilbasierte Investition in Devisenmärkte heutzutage sehr beliebt und macht wohl einen beträchtlichen Bruchteil des Handelsvolumens an Devisenmärkten aus. Diese Studie zielt darauf ab, ein besseres Verständnis der Merkmale und des Verhaltens von stilbasierten Deviseninvestitionen in einem Portfolio-Kontext zu schaffen. Wir bieten eine umfassende Behandlung der beliebtesten Devisen-Investment-Stile über den Zeitraum von Januar 1985 bis Dezember 2009. Wir gehen über die bekannte Trading-Handelsstrategie hinaus und untersuchen weitere Devisen-Investment-Stile, nämlich Devisen-Impulsstrategien und Devisenwertstrategien . Wir verwenden traditionelle Mittel-Varianz-Spanning-Tests und kürzlich vorgeschlagenen multivariaten stochastischen Dominanz-Tests, um Portfolio-Investitionsmöglichkeiten aus Devisen-Investment-Stile zu bewerten. Wir finden statistisch signifikante und wirtschaftlich sinnvolle Verbesserungen durch stilbasierte Devisenanlagen. Ein international ausgerichtetes Aktienportfolio, das durch Deviseninvestitionsstile ergänzt wird, generiert bis zu 30 höhere Renditen pro Risikoeinheit innerhalb der abgedeckten Stichprobenperiode. Cenedese, Sarno, Tsiakas: Durchschnittliche Abweichung, durchschnittliche Korrelation und Währung Rendite papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2050106 Zusammenfassung: Dieses Papier liefert eine empirische Untersuchung der Zeitreihen-Vorhersagefähigkeit der durchschnittlichen Abweichung und der durchschnittlichen Korrelation bei der Rückkehr zu Trades. Mit quantilen Regressionen, finden wir, dass höhere durchschnittliche Varianz ist signifikant im Zusammenhang mit großen zukünftigen Carry-Trade-Verluste, während niedrigere durchschnittliche Korrelation ist signifikant mit großen Gewinnen verbunden. Dies steht im Einklang mit dem Carry-Trade-Abwickeln in Zeiten hoher Volatilität und der guten Performance des Carry-Handels, wenn Asset-Korrelationen niedrig sind. Schließlich erzeugt eine neue Version des Carry-Trades, die bei durchschnittlicher Varianz und durchschnittlicher Korrelation konditioniert, erhebliche Performance-Gewinne abzüglich Transaktionskosten. Caballero, Doyle: Tragen Sie Handel und Systemisches Risiko: Warum sind FX-Optionen so billig papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2188195 Zusammenfassung: In diesem Papier dokumentieren wir zunächst, dass im Gegensatz zu ihren weithin wahrgenommenen Überschussrenditen populäre Tragehandelsstrategien niedrige systemische Risiko - Bereinigte Renditen. Insbesondere zeigen wir, dass die Handelsverkäufe in hohem Maße mit der Rückgabe einer VIX-Rolledown-Strategie korreliert sind, dh die Strategie, VIX-Futures zu knacken und ihre Term-Struktur abzubauen, und dass die letztgenannte Strategie zumindest ebenso wie betaadjusted Carry Trades, für Einzelpersonen, durchführt Währungen und diversifizierten Portfolios. Im Gegensatz dazu, die Absicherung der Trage mit Wechselkurs Optionen produziert große Renditen, die keine Kompensation für systemische Risiko sind. Wir zeigen, dass dieses Ergebnis aus der Tatsache resultiert, dass das entsprechende Portfolio von Wechselkursoptionen eine billige Form der systemischen Versicherung bietet. Della Corte, Riddiough, Sarno: Währung Premia und globale Ungleichgewichte papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2280952 Zusammenfassung: Globale Ungleichgewichte sind eine grundlegende ökonomische Determinante der Währungsrisikoprämien. Wir schlagen einen Faktor vor, der die Exposition gegenüber Ländern externe Ungleichgewichte erfasst - den globalen Ungleichgewichtsrisikofaktor genannt - und zeigt, dass er die meisten der Querschnittsvariation der Währungsüberschussrenditen erklärt. Die ökonomische Intuition dieses Faktors ist einfach: Die Netto-Auslandsschuldnerländer bieten eine Währungsrisikoprämie an, um Investoren zu entschädigen, die bereit sind, negative externe Ungleichgewichte zu finanzieren. Investment-Währungen belasten positiv auf den globalen Ungleichgewichtsfaktor, während die Finanzierung von Währungen negativ belastet wird, was bedeutet, dass die Carry-Trade-Investoren für die Übernahme des globalen Ungleichgewichtsrisikos kompensiert werden. Huang, MacDonald: Währung Tragen Trades, Position-Abwickeln Risiko und Sovereign Credit Premia Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid2287287 Zusammenfassung: Dies ist die erste Studie, die Option Preismodell verwendet, um die Position-Abwicklung Risiko von Währungs-Trading-Portfolios zu messen, die gut bedeckt Der Moment Information. Wir zeigen, dass hohe Zinswährungen einem höheren Positionsabwicklungsrisiko ausgesetzt sind als niedrige Zinswährungen. Wir untersuchen auch die souveränen CDS-Spreads als Proxy für Länder Kreditbedingungen und finden, dass hohe Zins-Währungen belasten positiv auf souveränes Ausfallrisiko, während niedrige Zins-Währungen bieten eine Absicherung dagegen. Die Staatsanleihenprämie als das dominierende ökonomische Grundrisiko, zusammen mit dem Positionsabwicklungswahrscheinlichkeitsindikator als Marktrisikostimmung, erfasst über 90 Querschnittsvariationen von Carry-Trade-Überschussrenditen. Wir identifizieren das souveräne Kreditrisiko als das impulsive länderspezifische Risiko, das die Marktvolatilität antreibt, und auch die globalen Ansteckungskanäle. Dann schlagen wir eine alternative Trading-Handelsstrategie vor Crash-Risiko immunisiert, und eine zusammengesetzte Geschichte von souveränen Kredit-Prämien, globale Liquidität Ungleichgewichte und Liquidität reversalspiral für die Erläuterung der Vorwärts-Premium-Puzzle. Hassan, Mano: Forward und Spot Wechselkurse in einer Multi-Währung Welt papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2272893 Abstract: Wir zerlegen die Kovarianz der Devisenrenditen mit Vorwärtsprämien in eine Cross-Währung, eine Zwischenzeit-und-Währung und ein Kreuz Zeitkomponente. Das überraschende Ergebnis unserer Zersetzung ist, dass die Cross-Währung - und Cross-Time-Komponenten nahezu alle systematischen Schwankungen der erwarteten Währungsrenditen ausmachen, während die zwischenzeitliche und währungsbezogene Komponente statistisch und wirtschaftlich unbedeutend ist. Diese Erkenntnis hat drei überraschende Auswirkungen auf Modelle der Währungsrisikoprämien. Zuerst zeigt es, dass die beiden bekanntesten Anomalien in den internationalen Devisenmärkten, dem Carry-Trade und dem Forward Premium Puzzle (FPP) separate Phänomene sind, die separate Erklärungen erfordern. Der Carry-Trade wird durch anhaltende Unterschiede in den Währungsrisikoprämien in den einzelnen Ländern angetrieben, während das FPP vor allem durch zeitliche Abweichungen in allen Währungsrisikoprämien gegenüber dem US-Dollar getrieben wird. Zweitens zeigt es, dass sowohl der Carry-Trade als auch die FPP Rätsel über Asymmetrien in den Risikokennzahlen der Länder sind. Der Carry-Trade resultiert aus anhaltenden Unterschiede in den Risikokennzahlen einzelner Länder, wobei die FPP am besten durch die zeitliche Veränderung der durchschnittlichen Rendite aller Währungen gegenüber dem US-Dollar erklärt wird. Infolgedessen können bestehende Modelle, in denen zwei symmetrische Länder auf den Finanzmärkten interagieren, keine der beiden Anomalien erklären. Jurek, Xu: Option-Implizierte Währung Risiko Premia Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid2338585 Zusammenfassung: Wir verwenden Querschnittsinformationen über die Preise von G10 Währungsoptionen, um ein nicht-Gauß-Modell der Preiskern-Dynamik zu kalibrieren und Schätzungen der bedingten Währungsrisikoprämien zu erstellen. Wir finden, dass die mittleren historischen Renditen zu kurzen Dollar - und Übertragsfaktoren (HML-FX) statistisch nicht unterscheidbar sind von ihren Option-implizierten Pendants, die frei von Peso-Problemen sind. Schiefe und höherwertige Momente der Preiskern-Innovationen im Durchschnitt nur 15 der HML-FX-Risikoprämie in G10-Währungen. Diese Ergebnisse stimmen mit der Beobachtung überein, dass Crash-abgesicherte Devisenhandelsgeschäfte weiterhin positive Überschussrenditen liefern. Hafez, Xie: Die Begriffsstruktur der Währung Carry Trade Risk Premia Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid2340547 Abstract: Investoren verdienen eine große Carry-Trade-Prämie, indem sie lange Positionen in kurzfristigen Rechnungen von Ländern mit hohen Zinsen ausgestellt, finanziert durch Short-Positionen in Rechnungen Ausgestellt von Ländern mit niedrigen Zinssätzen. Wir finden, dass die Renditen zu diesen Carry Trades verschwinden, wenn die Fälligkeit der Auslandsanleihen zunimmt. Die hochverzinslichen Carry-Trade-Währungen, deren Wechselkurse eine hohe Währungsrisikoprämie erwerben, haben flache Renditekurven und entsprechend kleine lokale Prämien an den Anleihemärkten. Kein Arbitrage impliziert, dass die kurzfristigen Auslandsanleihenrisikoprämien in den Hochleistungsländern hoch sind, wenn ein geringeres Gesamtrisiko in ihren Preiskörnern besteht als zu Hause. Die langfristigen Auslandsanleihenrisikoprämien sind nur dann hoch, wenn in diesen hochvergibten ausländischen Ländern weniger ständiges Risiko besteht als zu Hause. Unsere Erkenntnisse implizieren, dass die Währung tragen Handelsprämie in kurzfristigen Rechnungen entschädigt Investoren für die Exposition gegenüber globalen Risiko einer vorübergehenden Natur. Der Großteil des Risikos, der von Währungsinvestoren getragen wird, ist weniger hartnäckig als die Gesamtrisiken, die von Aktieninvestoren getragen werden, da es mehr grenzüberschreitenden Austausch von permanenten Risiken gibt. Cen, Marsh: Off the Golden Fetters: Untersuchen Interwar Tragen Handel und Momentum Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid2358456 Zusammenfassung: Wir studieren die Eigenschaften von Carry-Trade und Impulsrenditen in der Zwischenkriegszeit, 1921: 1-1936: 12. Wir finden, dass Währungen mit höheren Zinssätzen die Währungen mit niedrigeren Zinssätzen um etwa 7 pro Jahr übertreffen, im Einklang mit Schätzungen aus modernen Samples, während eine Impulsstrategie, die längst hinter Gewinner und kurz vorbei an Verliererwährungen ist, eine durchschnittliche jährliche Überschussrendite von rund 7 belohnt In der Zwischenkriegsmuster, größer als seine modernen Pendants. Angesichts der Tatsache, dass die Zwischenkriegszeit seltene Ereignisse besser als moderne Proben darstellt, geben wir für die seltene Katastrophenbasis Erklärung für die Rückkehr zum Carry-Trade und Impuls. Das globale FX-Volatilitätsrisiko stellt sich jedoch für die Carry-Trade-Rendite in der Zwischenkriegsstichprobe sowie in modernen Samples dar. Cenedese, Sarno, Tsiakas: Devisenrisiko und die Vorhersehbarkeit von Carry Trade Rücksendungen uoguelph. ca itsiakaspapersFXRisk. pdf Abstract: Dieses Papier liefert eine empirische Untersuchung der Zeitreihe prädiktive Fähigkeit von Austauschrisikomaßnahmen bei der Rückkehr zum Carry Trade, a Populäre Anlagestrategie, die in währungsbereinigten Währungen leiht und in hoch verzinslichen Währungen leiht. Mit quantilen Regressionen finden wir, dass eine höhere Marktabweichung in hohem Maße auf große zukünftige Übertragsverluste zurückzuführen ist, was im Einklang mit dem Abwickeln des Carry-Handels in Zeiten hoher Volatilität steht. Die Zerlegung der Marktvarianz in die durchschnittliche Varianz und die durchschnittliche Korrelation zeigt, dass die prädiktive Kraft der Marktabweichung in erster Linie auf die durchschnittliche Abweichung zurückzuführen ist, da die durchschnittliche Korrelation nicht signifikant mit den Handelshandelsrenditen zusammenhängt. Schließlich generiert eine neue Version des Carry-Handels, die sich auf Marktvarianz setzt, Leistungsgewinne abzüglich Transaktionskosten. Lu, Jacobsen: Cross-Asset Rückkehr Vorhersagbarkeit: Tragen Sie Trades, Aktien und Rohstoffe Papiere. ssrnsol3papers. cfmabstractid2398102 Zusammenfassung: Bakshi und Panayotov (2013) finden, dass Rohstoffpreisänderungen Vorhersage Gewinne aus Sehnsucht hohen Zins-Währungen bis zu drei Monate später. We find that equity returns also predict carry trade profits, but from shorting low interest rate currencies. Equity effects appear to be slightly faster than commodity effects, as equity price rises predict higher short leg profits over the next two months. The predictability is one-directional from commodities and stocks to carry trades. Our evidence supports gradual information diffusion, rather than time-varying risk premia, as the most likely explanation for the predictability results. Amen: Betaem Up: What is Market Beta in FX papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2439854 Abstract: In asset classes such as equities, the market beta is fairly clear. However, this question is more difficult to answer within FX, where there is no obvious beta. To help answer the question, we discuss generic FX styles that can be used as a proxy for the returns of a typical FX investor. We also look at the properties of a portfolio of these generic styles. This FX styles portfolio has an information ratio of 0.64 since 1976. Unlike its individual components, the FX styles portfolio returns are relatively stable with respect to underlying regimes in SP500. Later we replicate FX fund returns using a combination of these generic FX styles. We show that a combination of FX trend and carry, can be used as a beta for the FX market. Later, we examine the relationship between bank indices and these generic FX styles. We find that there is a significant correlation in most instances, with some exceptions. Accominotti, Chambers: Out-of-Sample Evidence on the Returns to Currency Trading research. mbs. ac. ukaccounting-financePortals0docsOut-of-Sample20Evidence20on20the20Returns. pdf Abstract: We document the existence of excess returns to nave currency trading strategies during the emergence of the modern foreign exchange market in the 1920s and 1930s. This era of active currency speculation constitutes a natural out-of-sample test of the performance of carry, momentum and value strategies well documented in the modern era. We find that the positive carry and momentum returns in currencies over the last thirty years are also present in this earlier period. In contrast, the returns to a simple value strategy are negative. In addition, we benchmark the rules-based carry and momentum strategies against the discretionary strategy of an informed currency trader: John Maynard Keynes. The fact that the strategies outperformed a superior trader such as Keynes underscores the outsized nature of their returns. Our findings are robust to controlling for transaction costs and, similar to today, are in part explained by the limits to arbitrage experienced by contemporary currency traders. Daniel, Hodrick, Lu: The Carry Trade: Risks and Drawdowns papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2486275 Abstract: We examine carry trade returns formed from the G10 currencies. Performance attributes depend on the base currency. Dynamically spread-weighting and risk-rebalancing positions improves performance. Equity, bond, FX, volatility, and downside equity risks cannot explain profitability. Dollar-neutral carry trades exhibit insignificant abnormal returns, while the dollar exposure part of the carry trade earns significant abnormal returns with little skewness. Downside equity market betas of our carry trades are not significantly different from unconditional betas. Hedging with options reduces but does not eliminate abnormal returns. Distributions of drawdowns and maximum losses from daily data indicate the importance of time-varying autocorrelation in determining the negative skewness of longer horizon returns. Orlov: Currency Momentum, Carry Trade and Market Illiquidity papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2480429 Abstract: This study empirically examines the effect of equity market illiquidity on the excess returns of currency momentum and carry trade strategies. Results uniformly show that equity market illiquidity explains the evolution of strategy payoffs, consistent with a liquidity-based model. Comprehensive experiments, using both time-series and cross-sectional specifications, show that returns on the strategies are low (high) following months of high (low) equity market illiquidity. This effect is found to withstand various robustness checks and is economically significant, approximating in value to one-third of average monthly profits. Bae, Elkamhi: Global Equity Correlation in Carry and Momentum Trades papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2521608 Abstract: We provide a risk-based explanation for the excess returns of two widely-known currency speculation strategies: carry and momentum trades. We construct a global equity correlation factor and show that it explains the variation in average excess returns of both these strategies. The global correlation factor has a robust negative price of beta risk in the FX market. We also present a multi-currency model which illustrates why heterogeneous exposures to our correlation factor explain the excess returns of both portfolios. Doskov, Swinkels: Empirical Evidence on the Currency Carry Trade, 1900-2012 papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2060207 Abstract: Most of the currency literature investigates the risk and return characteristics of the currency carry trade after the collapse of the Bretton Woods system. In order to gauge the long-term currency carry premium, we extend the sample to 20 currencies over the period 1900 to 2012. We find modest Sharpe ratios in the range of 0.2 to 0.4 for carry trading over this period. This is markedly lower than the Sharpe ratios above 0.6 reported for recent sample periods. We document that carry trading occasionally incurs substantial losses, which fits well with risk-based explanations for deviations from uncovered interest parity. We find that large carry trading losses do not necessarily coincide with large losses in global equity markets. Our results help to better understand the source and nature of excess returns on the carry trade. Reichenecker: Currency Carry Trade Portfolios and Its Sensitivity to Interest Rates papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2517467 Abstract: This paper provides an empirical investigation of 5 different optimized carry trade portfolios and four nave carry trade portfolio for G10 and emerging market currencies. It is shown that optimized carry trade portfolios have smaller downside and crash risk, are less correlated to the global market portfolio, and are more profitable during the recent financial crises, than nave carry trade portfolios. Contrarily to nave carry trade portfolio, risk and return measures of optimized currency carry trade portfolios have a linear relationship with a single implied interest rate shock. Sensitivities can be used to conduct the market risk for optimized currency carry trade portfolios. Ganepola: Carry Trades and Tail Risk of Exchange Rates papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2555805 Abstract: Historically, Carry trades have been a success story for most investor and a major source of funds for emerging economies maintaining higher interest rates. Therefore its a timely topic to investigate the risk embedded in such transactions and to what extent the carry trade returns explain the tail risk. Initially, this research estimates the tail index of all the currencies and formulates a unique inverse function for all the currencies in relation to Power laws, with the idea of estimating the respective Value-at-Risk. This research considers twenty five currencies and replicates them in to five portfolios based on the annualised daily return of a weekly forward contract. Trade was executed assuming a U. S. investor, who goes long in a high return portfolio and short in a low return portfolio. The results indicate that tail risk cannot be explained effectively by its returns because of its exponential nature. However, I find that tail risk is mostly influenced by the long position of the carry trade. Furthermore, the return of the foreign exchange component appears to have a better explanation on the tail risk compared to the interest rate return. The Value-at-Risk analysis also suggests that the tail risk of overall strategy is influenced by the tail risk of foreign exchange component embedded in the long position of the trade. Pojarliev, Levich: A New Look at Currency Investing papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2571391 Abstract: The authors of this book examine the rationale for investing in currency. They highlight several features of currency returns that make currency an attractive asset class for institutional investors. Using style factors to model currency returns provides a natural way to decompose returns into alpha and beta components. They find that several established currency trading strategies (variants of carry, trend-following, and value strategies) produce consistent returns that can be proxied as style or risk factors and have the nature of beta returns. Then, using two datasets of returns of actual currency hedge funds, they find that some currency managers produce true alpha. Finally, they find that adding to an institutional investors portfolio even a small amount of currency exposure particularly to alpha generators can make a meaningful positive impact on the portfolios performance. Olszweski, Zhou: Strategy diversification: Combining momentum and carry strategies within a foreign exchange portfolio apps. olin. wustl. edufacultyzhouOZJHDF2014.pdf Abstract: Hedge funds, such as managed futures, typically use two different types of trading strategies: technical and macrofundamental. In this article, we evaluate the impact of combining the two strategies, and focus on, in particular, two common foreign exchangetrading strategies: momentum and carry. We find evidence that combining the strategies offers a significant improvement in risk-adjusted returns. Our analysis, which uses data spanning 20 years, highlights the potential benefits of achieving strategy-level diversification. Maurer, To, Tran: Pricing Risks Across Currency Denominations papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2589545 Abstract: Investors based in different countries earn different returns on same strategies because the same risks covary differently with countries stochastic discount factors (SDFs). We document that investors in low-interest-rate countries earn more than those in high-interest-rate countries on identical carry trade strategies. We propose a novel econometric procedure to estimate country-specific SDFs from foreign exchange market data. We provide out-of-sample evidence that (i) a countrys interest rate is inversely related to its SDF volatility, (ii) output gap fluctuations across countries strongly correlate with estimated SDFs, and (iii) our estimated SDFs explain half of the risk in equity markets as measured by priced equity premia. Nunes, Piloiu: Uncovered Interest Rate Parity: A Relation to Global Trade Risk papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2595165 Abstract: The paper gives evidence of a novel pricing factor for the cross-section of carry trade returns based on trade relations between countries. In particular, we apply network theory on countries bilateral trade to construct a measure for countries exposure to a global trade risk. A higher level of exposure implies that the economic activity in one country is highly dependent on the economic activity of its trade partners and on aggregate trade flow. We test the following hypothesis for carry trade strategies: high interest rate currencies are more exposed to global trade risk than low interest rates ones. We find empirically that low interest rate currencies are seen by investors as a hedge against global trade risk while high interest rate currencies deliver low returns when global trade risk is high, being negatively related to the global trade risk factor. These results provide evidence on the underlying macroeconomic sources of systematic risk in FX markets while accounting as well for other previously documented risk factors, such as the market factor and the volatility and liquidity risks. Bekaert, Panayotov: Good Carry, Bad Carry papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2600366 Abstract: We distinguish between good and bad carry trades constructed from G-10 currencies. The good trades exhibit higher Sharpe ratios and slightly negative or even positive skewness, in contrast to the bad trades that have both substantially lower Sharpe ratios and skewness. Surprisingly, good carry trades do not involve the most typical carry trade currencies like the Australian dollar and Japanese yen. The distinction between good and bad trades significantly alters our understanding of currency carry trade returns. It invalidates, for example, explanations invoking return skewness and crash risk, as the negative return skewness is induced by the typical carry currencies. We find strong predictability with previously identified carry return predictors for bad, but not good carry trade returns. In addition, a static carry component explains a much larger proportion of bad carry trade returns, than of good carry trade returns. Furthermore, good carry trade returns perform better than bad carry trade returns as a risk factor, explaining the returns of interest-rate sorted currency portfolios, and in turn are better explained with equity market risk factors. Clare, Seaton, Smith, Thomas: Carry and Trend Following Returns in the Foreign Exchange Market papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2633752 Recent research has confirmed the behaviour of traders that significant excess returns can be achieved from following the predictions of the carry trade which involves buying currencies with relatively high short-term interest rates, or equivalently a high forward premium, and selling those with relatively low interest rates. This paper shows that similar-sized excess returns can be achieved by following a trend-following strategy which buys long positions in currencies that have achieved positive returns and otherwise holds cash. We demonstrate that market risk is an important determinant of carry returns but that the standard unconditional CAPM is inadequate in explaining the cross-section of forward premium ordered portfolio returns. We also show that the downside risk CAPM fails to explain this cross-section, in contrast to recent literature. A conditional CAPM which makes the impact of the market return as a risk factor depend on a measure of market liquidity performs very well in explaining more than 90 of the variation in portfolio returns and more than 90 of the average returns to the carry trade. Trend following is found to provide a significant hedge against these risks. The performance of the trend following factor is more surprising given that it does not have the negative skewness or maximum drawdown characteristic which is shown by the carry trade factor. Breedon, Rime, Vitale: Carry Trades, Order Flow and the Forward Bias Puzzle papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2643531 Abstract: We investigate the relation between foreign exchange (FX) order flow and the forward bias. We outline a decomposition of the forward bias according to which a negative correlation between interest rate differentials and order flow creates a time-varying risk premium consistent with that bias. Using ten years of data on FX order flow we find that more than half of the forward bias is accounted for by order flow --- with the rest being explained by expectational errors. We also find that carry trading increases currency-crash risk in that order flow generates negative skewness in FX returns. Ready, Roussanov, Ward: Commodity Trade and the Carry Trade: A Tale of Two Countries jacobslevycenter. wharton. upenn. eduwp-contentuploads201505Commodity-Trade-and-the-Carry-Trade-4.3.15.pdf Abstract: Persistent differences in interest rates across countries account for much of the profitability of currency carry trade strategies. The high-interest rate investment currencies tend to be commodity currencies, while low interest rate funding currencies tend to belong to countries that export finished goods and import most of their commodities. We develop a general equilibrium model of international trade and currency pricing in which countries have an advantage in producing either basic input goods or final consumable goods. The model predicts that commodity-producing countries are insulated from global productivity shocks through a combination of trade frictions and domestic production, which forces the final goods producers to absorb the shocks. As a result, the commodity country currency is risky as it tends to depreciate in bad times, yet has higher interest rates on average due to lower precautionary demand, compared to the nal-good producer. The carry trade risk premium increases in the degree of specialization, and the real exchange rate tracks relative technological productivity of the two countries. The models predictions are strongly supported in the data. Jung, Lee: A Liquidity-Based Resolution of the Uncovered Interest Parity Puzzle papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2685534 Abstract: A new monetary theory is set out to resolve the Uncovered Interest Parity (UIP) Puzzle. It explores the possibility that liquidity properties of money and nominal bonds can account for the puzzle. A key concept in our model is that nominal bonds carry liquidity premia due to their medium of exchange role as either collateral or means of payment. In this framework no-arbitrage ensures a positive comovement of real return on money and nominal bonds. Thus, when inflation in one country becomes relatively lower, i. e. real return on this currency is relatively higher, its nominal bonds should also yield higher real return. We show that their nominal returns can also become higher under the economic environment where collateral pledgeability andor liquidity of nominal bonds andor collateralized credit based transactions are relatively bigger. Since a currency with lower inflation is expected to appreciate, the high interest currency does indeed appreciate in this case, i. e. the UIP puzzle is no longer an anomaly in our model. Our liquidity based theory can in fact help understanding many empirical observations that risk based explanations find difficult to reconcile with. Abankwa, Blenman: FX Liquidity Risk and Carry Trade Returns papers. ssrnsol3papers. cfmabstractid2662955 Abstract: We study the effects of FX liquidity risk on carry trade returns using a low-frequency market-wide liquidity measure. We show that a liquidity-based ranking of currency pairs can be used to construct a mimicking liquidity risk factor, which helps in explaining the variation of carry trade returns across exchange rate regimes. In a liquidity-adjusted asset pricing framework, we show that the vast majority of variation in carry trade returns during any exchange rate regime can be explained by two risk factors (market and liquidity risk) in the FX market. Our results are further corroborated when the hedge liquidity risk factor is replaced with a non-tradable innovations risk factor. Related by markets: